«Тают в кошелечке медные кружочки…»



«Тают в кошелечке медные кружочки…»

 

Как строить инвестиционные стратегии в кризис и что делать с активами, которые резко потеряли в цене?

Мария Таткина - независимый финансовый эксперт


Распределить инвестиции по разным корзинам
Хранить деньги в рублях дома?
Действительно, в ситуации, когда риск слишком большой, кажется, что самый безболезненный вариант – хранить деньги дома. Но нет, инфляция беспощадно их съедает, по состоянию на июнь (данные ЦБ РФ) она достигла 15,9%. Значит, если деньги будут просто лежать дома, вы сможете со временем купить на них гораздо меньше товаров и услуг, так как их покупательская способность снизится.
Банковский вклад
До очередного (и довольно резкого) понижения ключевой ставки – сразу с 9,5 до 8%, банки предлагали вклады под 8,5%-9% в основном на срок 30 дней. При инфляции 15,9% вклад – решение не лучшее, но все же выгоднее, чем хранить деньги дома. И да: чем ниже ключевая ставка, тем ниже и проценты по депозитам.
Золото
Можно покупать монеты, одна из наиболее популярных – Георгий Победоносец – стоит сейчас около 40 тысяч рублей, в ней 7,78 граммов драгоценного металла. НДС нет, налог 13% с прибыли. Золото сейчас стоит в районе $1718 за тройскую унцию (31,10 граммов), при этом в монету закладывается стоимость наценки за изготовление. Поэтому спред (разница между покупкой и продажей) может быть существенным, то есть банк выкупит монету обратно по меньшей цене. Кроме того, рост цены на золото не гарантирован: по сравнению с прошлым годом золото упало на 10%. Так что вложения в драгметаллы – это долгосрочные инвестиции, от трех лет. Привлекает, конечно, что сам металл невозможно обнулить, поэтому иметь в активе несколько золотых монет – довольно привлекательная идея.
Валюта
Отрицательные ставки до недавнего времени нам даже и не снились. Россияне всегда хранили деньги в долларах дома, ну или на банковском счете. Но сейчас при введении банками отрицательных ставок на хранение валюты на счетах, сложности с покупкой наличных долларов, шансов для такой инвестиции весьма мало. Да и крепкий рубль в последнее время вдохновляет (хотя экспортеры терпят из-за такого курса значительные убытки). Как вариант, можно рассмотреть юань, он считается прокси-долларом, на него нет комиссии, можно купить на брокерском счете или на банковском, но на брокерском цена будет гораздо выгоднее.
Облигации
Ставки по ОФЗ варьируются от 7,8-9% по корпоративным и 9-11% по ВДО, есть интересные истории и под 15-17%, но ситуация настолько напряженная, что стоит выбирать осторожно: обращайте внимание на кредитный рейтинг, устойчивость компании. Чтобы не столкнуться с дефолтом и не потерять деньги, не стоит вкладываться в одну облигацию.
Акции
Российский рынок с начала года упал уже на 45%, объем торгов значительно снизился, нерезиденты заперты под санкциями и не могут совершать сделки с российскими бумагами. Отсутствие дивидендов тоже не прибавляет оптимизма, решение Газпрома, который сначала утвердил, а потом отменил выплату, больно ударило по настроению и без того уже находящихся в депрессии инвесторов. Но если рассчитывать на оптимизм, акции крупных компаний могут при восстановлении экономики показать рост в 2-3 раза на горизонте 3-4 года.
Поэтому вариант «купить» – вполне реален. Главное не смотреть в портфель каждый день, а заглянуть через несколько лет. И рекомендую придерживаться правила – не более 10% в одной позиции.
Недвижимость
Купить недвижимость сейчас, на мой взгляд –
все-таки не самый лучший вариант, если это не решение личного жилищного вопроса. Обратите внимание, что цены на недвижимость росли последние пять лет и, возможно, подошли к пиковыми значениям, так что стоит посмотреть, как будет развиваться ситуация на рынке жилья.
Для тех, кто хочет инвестировать в недвижимость, есть фонды типа ЗПИФ PNK Rental, владеющие коммерческой недвижимостью. Они платят купон 8-12% поквартально, стоимость пая очень доступная. Доход за счет арендного потока от крупных объектов коммерческой недвижимости.
Краундлендинг
Это онлайн-платформы для кредитования малого и среднего бизнеса, которые дают инвестору доходность выше инфляции, на уровне 15-17%. Один из таких сервисов – «А -Поток». Но в то же время доходность не гарантирована: заемщики могут объявить дефолт или не смогут вернуть займы, следовательно, деньги зависнут на неопределенный срок.
Итак, вывод: лучше понемногу распределить инвестиции по разным активам, чтобы снизить риски и чтобы деньги не растаяли. При этом единого рецепта, в какой пропорции разложить яйца по корзинам, быть не может, ведь у каждого свои инвестиционные цели и степень отношения к риску. Стоит помнить про золотое правило диверсификации.
Всем удачных инвестиций!
 
Оптимизм сохраняет капитал

Олег Наумович - исполнительный директор ООО Финам-Красноярск


Первый пункт ПЛАНА


Самая верная стратегия в периоды высокой неопределенности – не поддаваться унынию. Перспектива всегда не определена, это должно приниматься как естественное. Из собственного 15-летнего инвестиционного опыта и наблюдений за различными стратегиями сотен инвесторов выделяю главное правило успешного инвестирования – оптимизм. Именно он позволяет не терять капитал в долгосрочной перспективе.
Много успешных предпринимателей в период кризиса пребывают в страхе и переживают за тот капитал, который уже успели заработать. В этом есть доля истины: кризис всегда тот самый шанс, когда капитал перераспределяется от тех, у кого он есть, к тем, у кого его еще нет. С другой стороны, мы знаем еще одно правило – капитал идет к капиталу, у кого было, прибудет еще, но очень важно не поддаваться страху. Поэтому основная рекомендация относительно тех активов, что уже куплены и подешевели:
1) Вспомнить тот энтузиазм/оптимизм, в которым вы пребывали, когда приобретали этот актив.
2) Оценить, что изменилось с тех пор в компании, кроме цены и вашего эмоционального состояния.
3) Действительно ли в компании наступает необратимая проблема или это просто цикличное явление.
4) Проблема конкретно у компании, которая у вас в портфеле, или это общее конъюнктурное состояние рынка.
Помните: если проблема у всех, то это не ваша проблема, нужно просто ждать, когда общая конъюнктура изменится в лучшую сторону, не вы ее создали, не вам ее менять.
В любой рыночной ситуации есть бенефициары, нужно просто присмотреться внимательно, как к этим бенефициарам присоединиться.
Второй пункт ПЛАНА
Если вы прислушались к совету из первого пункта и достаточно оптимистичны, чтобы действовать, поздравляю: у вас действительно появился шанс заработать в период шторма на рынке.
Во время кризиса любые деньги имеют тенденцию к обесцениванию. Капиталист хорошо знает истину – деньги не есть инструмент накопления, деньги – это лишь мера измерения блага в конкретную точку времени и инструмент обмена благами. Капиталист не копит деньги, капиталист копит активы, которые всегда переоцениваются по мере роста денежной массы. Почему же сейчас многие акции подешевели? Рынки упали, во-первых, на эмоциях, просто потому что большинство участников было удивлено рядом неожиданных событий, это увеличило неопределенность, и многие посчитали верным решением избавиться от активов. Вторым фактором является монетарная политика Банка России, который резко поднял ключевую ставку до 20%, чтобы не допустить распространения паники в экономике. Это метод сработал, паника была погашена, и кризис пройден мягче, чем прогнозировали. Но в моменте спрос на деньги стал резко выше от нормы 20%, ключевая ставка – это, можно сказать цена денег. Рынок на эмоциях метнулся из активов в деньги, но это тенденция очень краткосрочная, и сегодня мы видим ключевую ставку ЦБ РФ уже ниже, чем она была до известных событий – 8%. Это говорит нам о том, что деньги дешевеют, а спрос на активы снова растет.
В текущих условиях, когда импорт ограничен, а экспортеры находятся под давлением сильного рубля, наша команда позитивно смотрит на компании, работающие на внутреннем рынке, кроме того, банковский сектор интересен из-за цикла смягчения монетарной политики нашего ЦБ – деньги становятся дешевле, и бизнес охотно берет в долг, чтобы развиваться.
Отдельно хочу высказать личное мнение относительно некоторых инструментов инвестирования.
Золото
Умный металл, который отлично чувствует фазу наступления кризиса и его завершения. Золото имеет славу защитного инструмента, это действительно так, но защищает оно не в момент наибольшего страха, а на ожидании кризиса, то есть на ожидании всплеска инфляции. Сейчас золото дешевеет, потому что закладывает перспективу борьбы с инфляцией. В российской экономике фиксируется сейчас обратная, дефляционная тенденция, что позволило Центральному банку более динамично снижать ставку.
Недвижимость
Чем-то похожа на золото. Период разгона инфляции завершен. Сейчас идет цикл спада инфляции: с двузначного числа она по прогнозам ЦБ в 2023 году составит 5-7% и уже в 2024 году вернется к цели 4%. Это говорит нам о том, что заемщики, то есть производители, будут чувствовать себя всё лучше, для них стоимость займа будет доступней, а маржа выше, а товары, напротив, станут более доступны для потребителя. Недвижимость, как и золото – своего рода товар. Производитель товара может больше и лучше построить, недвижимости станет больше, и она будет доступней. В этих условиях не стоит ожидать роста цены квадратного метра, как это было несколько предыдущих лет, этот цикл завершен.
Я бы обратил внимание на акции пока еще очень дешевых качественных застройщиков, они очень хорошо заработали за последние 3 года, и сейчас государство их активно поддерживает льготной ипотекой и смягчающей монетарной политикой.
Валюта
Мир проходит трансформацию. Разные страны всё чаще выбирают модель расчета в национальных валютах, причина у этого одна – США борются с инфляцией, поэтому ФРС поднимает ключевую ставку, то есть спрос на доллар растет, а риски проведения операций в национальных валютах существенно снижаются. Перспектива доллара и евро действительно туманна. Если мир научится эффективно и быстро торговать товарами без евро и доллара, тогда что делать, например, с долларом, который занимал 70% от всего товарооборота в мире и сейчас становится не очень нужным? Ведь долг США держится именно на том, что доллар очень нужен миру.
Мир уже знал момент, когда США отказались от Золотого стандарта фактически признав дефолт, тогда помогла Саудовская Аравия, с которой США договорились, что вся добытая нефть будет продаваться только за доллары. Нефть нужна для производства многих товаров, следовательно, произошло то, что весь мир перешел на расчеты в долларах. Сегодня Саудовская Аравия готова продавать нефть и за юани. Что предпримут США в условиях почти двузначной инфляции, астрономического долга и перспектив невозможности этот долг обслуживать? Большой вопрос. Судя по тому, как наши финансовые функционеры активно уходят от доллара и евро, для них перспективы этих валют понятны. Государство – это «умные деньги», если государство отказывается от долларов, то и населению будет безопасней отказаться от долларов тоже.
Тем, кто хочет сохранить свои активы, нужно придерживаться важного правила: диверсификации. Если нет возможности следить за конъюнктурой, то лучше распределить капитал по разным секторам и классам активов и проводить хотя бы раз в год ребалансировку такого портфеля, восстанавливая нужные пропорции.

 

Деловой Красноярск

Читайте
"Красноярск бизнес журнал" в: